再看美股表現(xiàn)，進入2109年以來，美股盤中波動劇烈，道瓊斯、納斯達克與標普500均在新年首周收出了一根小陽線，但要扭轉(zhuǎn)由牛轉(zhuǎn)熊的市場趨勢似乎非常艱難，而且包括蘋果、亞馬遜以及微軟等五大科技公司的股價也并未伴隨著新年的到來出現(xiàn)任何逆轉(zhuǎn)的信號，由此也沒有動搖市場對美股走熊的判斷預期。更為重要的是，美國已經(jīng)進入了經(jīng)濟擴張周期的晚期，加息滯后效應(yīng)以及稅改邊際遞減效應(yīng)將在2019年同時負向作用于經(jīng)濟肌體，而且經(jīng)過了10年牛市，美股也存在著一定的泡沫成分需要擠出，這樣，雖然美股在今年的某個時段可能會出現(xiàn)階段性反抽，也不排除還會產(chǎn)生年度高點，但依然不改美股估值中樞下行的趨勢，只是由于經(jīng)濟基本面與企業(yè)盈利能力尚具有一定的支撐性，加之如同鮑威爾所言，美聯(lián)儲會依據(jù)金融市場隨時調(diào)整“縮表”的力度，美股下行的空間注定也不會太離譜。

進一步看與美元保持著蹺蹺板效應(yīng)的黃金走勢，雖然美聯(lián)儲的繼續(xù)加息預期形成了對美元的進一步支持，但無論是加息的次數(shù)還是升息的頻率都大大減弱，從而有利于緩解黃金價格上漲的壓力；另一方面，全球經(jīng)濟整體走弱態(tài)勢已經(jīng)不容置疑，地緣政治事件的發(fā)生在今年依然存在著較大的概率，綜合避險情緒的攀升可能帶動黃金上演一波不錯的行情。再從技術(shù)的角度看，自2001年黃金向上沖擊2000美元/盎司（最高1920美元/盎司）未果后，迎來了一輪長達7年的回調(diào)行情，而且近5年來黃金一直在1100-1400美元/盎司的區(qū)間震蕩，目前不僅處在相對低位，而且底部也較為穩(wěn)固，下破1100美元/盎司的概率很小，而只要能在2019年上破1400美元/盎司阻力位，黃金價格存在著產(chǎn)生階段性高點的可能，只是由于受到加息預期的壓制，短期內(nèi)黃金飆漲的空間應(yīng)該不是很大。

債市方面，市場擔心美國經(jīng)濟會出現(xiàn)減速，避險情緒會一直處于升溫與加強狀態(tài)，美國國債與黃金一樣會成為最優(yōu)化的年度避險投資產(chǎn)品。值得注意的是，從去年年底至今，美債收益率已多次出現(xiàn)倒掛并持續(xù)走低，同期國債價格也不斷上揚，市場追逐與瘋搶的氣氛十分濃厚，雖然短期投機資本出于兌現(xiàn)盈利考慮所采取的拋售行為會讓國債價格產(chǎn)生一定的波動，但不會改變其全年上升的總體趨勢。

原油市場的影響因素要比股市、債市以及黃金市場的擾動因素詭譎得多。理論上說，在2018年第四季度美股出現(xiàn)回調(diào)時，已經(jīng)被按捺了近一年的石油價格應(yīng)該會獲得一次難得的上漲機會，但最終結(jié)果是油價與美股同時和同向沉降，足以說明影響原油價格因子的復雜性。值得關(guān)注的是，雖然進入新年后啟動了OPEC+共同達成的總規(guī)模為120萬桶/天的減產(chǎn)協(xié)議，油價出現(xiàn)了一波不錯的反彈，但能否持續(xù)還有待觀察。需要正視的是，在全球經(jīng)濟增長步伐開始放緩以及由此形成對原油需求減少的同時，美國原油產(chǎn)量與出口量將繼續(xù)放大，原油市場供給大于需求的非均衡生態(tài)短期內(nèi)已經(jīng)很難打破，因此，雖然WTI原油和布倫特原油在價格上存在著上漲的年度空間，但最終不會出現(xiàn)太樂觀的結(jié)果。