報(bào)告指出，“一帶一路”國(guó)家項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)加劇造成的電價(jià)下降、投資國(guó)的主權(quán)擔(dān)保減少以及項(xiàng)目所在國(guó)對(duì)于可再生能源的市場(chǎng)消納和價(jià)格政策框架不健全，影響了“一帶一路”可再生能源項(xiàng)目的“可融資性”。

電價(jià)機(jī)制是影響可再生能源項(xiàng)目可融資性的關(guān)鍵因素。除越南等個(gè)別國(guó)家建立起了類(lèi)似于中國(guó)的可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼機(jī)制，很多“一帶一路”國(guó)家的電價(jià)通過(guò)公開(kāi)投標(biāo)競(jìng)價(jià)決定。

“多數(shù)‘一帶一路’沿線(xiàn)國(guó)家還處在依靠便宜的電力推動(dòng)工業(yè)崛起的發(fā)展階段，”綠色和平氣候與能源項(xiàng)目資深項(xiàng)目主任劉君言博士告訴中外對(duì)話(huà)，“競(jìng)價(jià)機(jī)制會(huì)壓縮可再生能源項(xiàng)目的利潤(rùn)空間，這對(duì)中國(guó)可再生能源的海外投資提出了更高的成本控制要求，獲得更低成本的融資是關(guān)鍵�！�

佟江橋在網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上指出，電價(jià)水平和支付保障機(jī)制決定了一個(gè)項(xiàng)目的未來(lái)現(xiàn)金流，是金融機(jī)構(gòu)非常關(guān)注的問(wèn)題。在很多“一帶一路”國(guó)家，可再生能源項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性需要與煤電成本對(duì)標(biāo)。另外，一些國(guó)家市場(chǎng)對(duì)可再生能源限電所造成的損失缺少合理補(bǔ)償機(jī)制，這樣的購(gòu)電協(xié)議對(duì)于金融機(jī)構(gòu)也是難以接受的。

當(dāng)項(xiàng)目的購(gòu)電方和購(gòu)電協(xié)議存在風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)會(huì)需要項(xiàng)目提供投資方或政府的擔(dān)保。

較多“一帶一路”項(xiàng)目是以中國(guó)投資企業(yè)在國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)為擔(dān)保，為其海外項(xiàng)目獲得融資，即“內(nèi)保外貸”。如果發(fā)生違約，金融機(jī)構(gòu)可以向中國(guó)投資方發(fā)起追索。但報(bào)告指出，這種有追索的公司融資是體現(xiàn)在企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的一種潛在負(fù)債，且長(zhǎng)期占用企業(yè)擔(dān)保資源。目前中國(guó)企業(yè)杠桿率普遍較高的情況下，很難再進(jìn)一步承擔(dān)這種擔(dān)保式的融資。對(duì)于資產(chǎn)相對(duì)不那么雄厚的民營(yíng)可再生能源企業(yè)來(lái)說(shuō)尤其如此。

民營(yíng)企業(yè)在中國(guó)可再生能源投資領(lǐng)域非常活躍，尤其是光伏行業(yè)。截止2018年，中國(guó)國(guó)內(nèi)超過(guò)2/3的光伏電站是由民營(yíng)企業(yè)投資的。但近年來(lái)，由于可再生能源電價(jià)補(bǔ)貼發(fā)放的拖欠問(wèn)題，造成很多企業(yè)現(xiàn)金流吃緊，難以支持海外項(xiàng)目的擔(dān)保和投資。

中國(guó)最大的民營(yíng)光伏電力企業(yè)晶科電力股份有限公司國(guó)際項(xiàng)目及結(jié)構(gòu)性融資總監(jiān)孫以波在網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上透露，公司向政策性銀行尋求海外光伏項(xiàng)目融資時(shí)，無(wú)論怎樣設(shè)計(jì)融資結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)分布，對(duì)方都要求企業(yè)提供擔(dān)保�！皩�(duì)于我們民企來(lái)說(shuō)這有點(diǎn)困難，因?yàn)檫@會(huì)影響到我們整個(gè)的報(bào)表”，孫以波說(shuō)。

報(bào)告指出，由于較高的債務(wù)水平，一些“一帶一路”國(guó)家已經(jīng)很難為電力項(xiàng)目，包括可再生能源項(xiàng)目融資提供主權(quán)擔(dān)保。而主權(quán)擔(dān)保往往是中國(guó)金融和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提供信貸支持的條件之一�？稍偕�能源項(xiàng)目由于市場(chǎng)化較強(qiáng)且規(guī)模較小，更難獲得東道國(guó)政府主權(quán)信用擔(dān)保，平添融資難度。