4月已結束，當月非金融企業(yè)債券融資數據讓人大跌眼鏡，不僅預料中的供給高峰沒有出現，發(fā)行規(guī)模竟還不到3月份的6成。4月以來，大面積的債券棄發(fā)甚至發(fā)行失敗，為發(fā)行數據的滑坡提供注解。市場人士指出，企業(yè)融資數據下滑對于實體經濟并非好事，而且再融資環(huán)境的惡化，或增添違約風險暴露的概率。

　　4月信用債發(fā)行額驟降

　　4月是二季度首月，按照先前市場的普遍看法，走過年初的傳統(tǒng)淡季，進入二季度后債券市場將迎來年內的首個供給高峰。如今時值4月底，統(tǒng)計數據卻顯示，整個4月份的非金融企業(yè)債券融資規(guī)模出現了大比例的滑坡，甚至于總額還不到3月份的6成。

　　根據一般經驗，到4月28日，4月份擬發(fā)行的債券即便還未發(fā)行，相關發(fā)行公告文件也已掛網公示，通過計劃發(fā)行規(guī)模，也可對全月的債券發(fā)行情況做個初步統(tǒng)計。據Wind截至4月28日的數據統(tǒng)計，在剔除政府債券、央行票據、金融債券、同業(yè)存單之后，4月份已發(fā)行及已公告待發(fā)行的非金融企業(yè)債券共計7085億元。3月份，這一數據則為12954億元，4月份發(fā)行規(guī)模較3月份下滑45%左右。

　　進一步的統(tǒng)計顯示，今年1月份，非金融企業(yè)債券發(fā)行總額為9307億元，2月份為4319億元，雖然4月份發(fā)行數據比2月份“好看”一些，但春節(jié)因素使得2月份數據不具參考價值，歷史數據反倒表明，4月份債券發(fā)行規(guī)模大幅高于1月份才是正�，F象。

　　總之，4月份非金融企業(yè)債券發(fā)行數據出現大幅滑坡，即與市場預期背道而馳，也明顯有違歷史規(guī)律。

　　用腳投票+主動取消

　　相較于發(fā)行數據的滑坡，4月份以來，更多出現在公眾視野的則是債券大面積取消發(fā)行的新聞，而這正好也解釋了發(fā)行數據萎靡的現象。

　　據Wind數據不完全統(tǒng)計，截至4月27日，本月中國債券市場共有124支債券取消或推遲發(fā)行，計劃募集資金規(guī)模超過了1000億元。從上清所網站、中債信息網、中國貨幣網等銀行間債券市場官方信息披露平臺來看，4月28日，至少又有6支非金融企業(yè)債券被取消發(fā)行，包括超短融、短融、中票等銀行間債券市場最主要的幾類債務融資工具。

　　這在發(fā)行數據上也得到充分體現。據Wind統(tǒng)計，4月份已發(fā)及待發(fā)超短融、短融、中票分別為2720億元、548億元、1204億元，而3月份的數據則分別為3315億元、1136億元、1730億元�？煽闯�，4月份短融中票發(fā)行額出現了全面的下滑。

　　市場人士指出，近期大量債券棄發(fā)甚至發(fā)行失敗，導致債券融資規(guī)模出現顯著滑坡，無外乎有兩種原因：一是投資者用腳投票，在信用違約市場高發(fā)、現券市場又呈現持續(xù)調整的背景下，投資者心態(tài)謹慎，購債需求不足或者風險溢價要求提升，致使債券承銷發(fā)行難度加大，有不少債券出現認購不足導致發(fā)行被迫取消的情況；二則是面對利率上漲，有的企業(yè)從融資成本上考慮，回避在市場情緒脆弱的時候融資，主動推遲了發(fā)行安排。